2023年家居行业回暖，上市难与收并购共存

　　经历两年低谷，2023年的建材家居市场有所恢复。

　　12月15日，国家统计局发布2023年11月份社会消费品零售总额。数据显示，1-11月零售总额为1377亿元，同比增长2.8%；建筑及装潢材料类方面，1-11月零售总额为1417亿元，同比下降7.8%。

　　事实上，建材家居市场的复苏在卖场上体现的更加明显。

　　数据显示，全国建材家居景气指数BHI 11月份为118.84，环比下降15.59点，同比上涨32.32点。全国规模以上建材家居卖场11月销售额为1319.50亿元，环比下降11.10%，同比上涨116.77%；2023年1-11月累计销售额为14214.56亿元，同比上涨30.50%。

　　东莞证券研报指出，2023年，我国防疫政策逐步放开后，居民消费热情升温，叠加地产利好政策不断和家居出口有望逐步改善，预计中国家居零售规模持续扩大。预计到2025年，中国家居行业零售规模有望达到4.79万亿元，2021-2025年CAGR有望达到2.85%。

　　IPO受挫

　　尽管复苏是大势所趋，但受证监会8月宣布阶段性收紧IPO节奏影响，建材家居企业的IPO申请并不顺利。

　　8月27日，证监会发布了统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排，其中就提出，“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”“对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机”。

　　受此影响，建材家居企业IPO屡屡受挫。据不完全统计，2023年至今，已有豪江智能、致欧科技、科凡家居、玛格家居、远超智慧、时代装饰、诗尼曼、皇派家居、新明珠、好博窗控、图特股份、云峰新材、艾芬达、悍高集团、马可波罗17家家居建材企业冲击IPO。

　　其中，成功上市的4家，分别是豪江智能、致欧科技、恒尚节能和森泰股份，主营业务分别为智能家居产业链、家居跨境电商、幕墙装饰和木塑地板。

　　中止上市的有7家，占比过半，分别是皇派家居、新明珠、好博窗控、远超智慧、时代装饰、云峰新材、马可波罗，中止原因大多为因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期需要补充提交。

　　在这之中，不乏二度冲击IPO的企业。以皇派家居举例，首次IPO申报于2022年4月获得深交所主板IPO受理，但由于没有及时回复证监会问询被中止；2023年3月，皇派家居更新IPO招股书，并获得深交所主板受理。

　　另外，撤回上市申请的有3家，分别是科凡家居、玛格家居和诗尼曼。虽然3家企业均为公开撤单原因，但从业绩上看，其近期财务数据并不理想。

　　以科凡家居为例，招股书显示，2020年-2022年，科凡家居营业收入分别为4.55亿元、6.26亿元和6.15亿元；净利润(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)分别为4168.72万元、7600.61万元和7221.49万元。

　　进入2023年后，科凡家居面临营收双降的窘境。数据显示，2023年1-3月科凡家居营业收入较上年同期下降23.02%，归属于母公司股东的净利润较上年同期下降89.92%。

　　此外，科凡家居还预计，2023年1-6月营业收入在2.45亿元至2.55亿元之间，同比变动-7.17%至-3.38%；预计同期实现净利润为2650万元-3000万元之间，同比变动33.65%至51.3%。

　　值得一提的是，图特股份和悍高集团也曾因为财务资料过期被中止上市，但因补充资料得以恢复上市审核进程。

　　目前距离上市进程近的是艾芬达。4月27日，深交所上市委公告称，艾芬达符合发行条件、上市条件和信息披露要求，这意味着，艾芬达创业板IPO成功过会，其IPO之路迎来实质性发展。

　　换句话说，2023年至今，家居建材行业仅4家企业成功上市，占比不足三成。

　　收并购频发

　　成功上市的泛家居企业，也有部分因资金承压而无奈引入外援。

　　9月20日，北新建材发布公告称，公司有意收购嘉宝莉化工集团股份有限公司的控制权，并与目标公司的大股东世骏(香港)有限公司就股权收购事宜达成了初步意向。同时，北新为进一步体现收购诚意并加快推进尽职调查及审计评估的相关工作，拟向双方共同监管的银行账户支付1000万元尽调诚意金。

　　一个月不到，就传来贝壳收购爱空间的消息。

　　据公告称，贝壳旗下全资附属公司贝壳美家与空间智慧签订股权收购协议，收购完成后空间智慧将成为其全资附属公司。据悉，这笔交易的对价高不超过约15.5亿元，视交割条件的完成情况。

　　进入11月，家居行业诞生大股权并购案——美的系凭借102.99亿元入主顾家家居，但从新公告显示，此前约定的102.99亿元已缩水至88.8亿元。

　　据顾家家居公告，控股股东顾家集团及其一致行动人TB Home Limited、实控人顾江生、顾玉华和王火仙于已与盈峰睿和投资签署了战略合作及股权转让协议，盈峰睿和投资以协议转让的方式受让顾家集团和TB Home共计持有的2.42亿股的顾家家居股份，占总股本的29.42%，转让价格调整为36.7187元/股，转让总价款调整为88.8亿元。

　　交易完成后，顾家家居的控股股东将由顾家集团变更为盈峰睿和投资，实际控制人也将由顾江生、顾玉华、王火仙变更为美的集团创始人何享健的独子何剑锋。

　　同月，老牌建筑装饰企业广田集团重整计划草案出炉，ST广田近期公告了重整计划草案，深圳国资特区建工集团将作为重整的产业投资人，联合高新投集团、前海基础基金、中原信托等，多方共同参与此案的重整投资。

　　值得注意的是，家居企业和家居卖场是一荣俱荣、一损俱损的关系，家居企业的困境也同样出现在家居卖场身上，为了自救，红星美凯龙引入建发股份，居然之家引入国资金隅集团。

　　具体来看，2023年1月，建发股份发布公告，公司与美凯龙控股股东红星控股、实控人车建兴签订正式股份转让协议，拟以现金收购美凯龙29.95%的股份，每股价格定为4.82元/股，交易总对价62.84亿元。

　　11月，居然之家控股股东居然控股拟将其持有居然之家的6.29亿股无限售条件流通股转让给金隅集团，转让股数占公司总股本10%，转让价格为3.55元/股，转让总价为22.42亿元。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜表示，随着泛家居行业的不断发展，市场竞争日益激烈，一些规模较小、缺乏核心竞争力的企业将被淘汰出局，而大型企业则通过收并购进一步整合行业资源，提高市场占有率，增强自身的竞争力和盈利能力。

　　在柏文喜看来，泛家居企业频频出现的收并购潮流代表了行业的整合、多元化发展、产业链完善和资本运作等多个趋势，有助于提高企业的竞争力和盈利能力。同时，也需要注意收并购的风险和挑战，避免盲目扩张和过度依赖外部融资等问题。

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