【2023国际会议】Stephen MacDonald：美国棉花市场现状及发展趋势

　　在6月15-16日于广西桂林举行的2023中国国际棉花会议上，美国农业部世界农业展望委员会机构间商品评估委员会主席Stephen MacDonald以“美国棉花市场现状及发展趋势”为题，从美国棉花市场现状以及下一年度预期等方面分别进行了介绍和展望。

　　回顾过去的美国棉花市场价格运行情况，自2020年2月以来，新冠疫情的爆发使得全球居民和经济都经历了巨大波动，2022年5月美国棉花价格飙升至历史高峰值之一，但之后迅速下跌，自去年10月起来价格基本维持窄幅震荡。从2023/24年度美棉整体情况来看，受俄乌战争影响，美棉播种期间玉米和大豆等粮食作物价格处于高位，加之能源价格飙升，不利于棉花的种植，因而新年度美棉播种面积下降。据美国农业部国家农业统计局(NASS)于2023年3月31日公布的调查显示，2023年度美棉种植面积较2022年下降18%。

　　但种植面积下降不代表新年度的产量下降，变量主要来自于美国西南棉区的弃耕率。自2011年以来，西南棉区的棉花产量约占美国总产量的40%，但因灌溉比例较低，天气情况影响较大，西南棉区棉花产量受天气影响较为明显，进而使得美棉总产波动明显。其中德州是西南棉区大的产棉区，降雨量也是变化无常，自2021年8月至2023年4月，德州西部的降雨量几乎每个月都低于平均水平，但2023年5月的降雨量远高于平均水平。根据目前预测情况来看，2023年度西南棉区弃耕率预计为25%，远低于2022年度的71%的弃耕率。主因是天气好转推动了对美棉弃耕率预期的下降进而带来产量提高的预期，若天气始终保持良好，美棉收获面积预计将同比增加29%，产量预计将因此同比增加14%。

　　从出口方面看，美棉预计2023/24年度出口将增加至305万吨，主要原因是美国棉花供应量增加使得出口能力增加，另一方面原因是美国以外地区产量小幅下滑，美棉出口需求因此增加。但值得关注的是，全球贸易量仍主要受消费量驱动，若消费维持低迷，即使供应量增加，出口也很难有好转。从美国的纺织品服装进口量来看，进口量并没有明显改善。且进口和消费之间是呈现一个滞后趋势的，之前纺织和服装进口量增加的时候，品牌商库存量已经很高，去年底纺织品服装的进口量开始下降，但实际上消费量还是保持在比较高位的水平，目前我们仍在等待供应链库存回归到正常的水平。

　　从消费方面来看，今年我们预测全球棉花消费量在连续两年下降后将会强劲反弹。但是在过去两年，消费量其实比大家预期的还要低，所以即便是疫情之后出现复苏，可能也没有办法很快回到疫情前的水平。美国经济目前呈现一个软着陆和复苏的状态，所以我们认为今年美国和全球整体的经济表现会比较强劲。另一个对棉花消费长期有负面影响的就是聚酯纤维，因为它具有更高的价格竞争力。尤其当棉价突然飙升又下降的时候，聚酯纤维的成本比较稳定，就会对棉花的消费形成一定的替代性。所以从长期来看棉花的消费仍会小幅持续下降。

　　后Stephen总结到，2023/24年度美国棉花市场会出现明显复苏，一方面产量上升；另一方面中国重新开放，全球经济恢复较好。但产业链库存仍偏高，美国和欧洲的货币政策对经济增长也有一定的负面影响，未来棉花消费复苏情况仍有一定不确定性。

AAA