新棉陆续上市 供应侧压力大 棉花价格走弱
日前，各地陆续传来新花开秤的消息。黄河流域的山东、河北等地籽棉开秤价格为3.0～3.2元/斤，略低于去年水平。在市场关注的新疆细绒棉与长绒棉方面，截至目前，南疆、北疆大多数地区已开秤。其中，南疆地区籽棉开秤价格在6.5元/公斤一线，较8月中旬7.0元/公斤的价格下降了不少。
新疆阿克苏的一位棉农感叹：“没想到今年棉价这么低！”棉农生怕，待9月中旬籽棉大量上市，籽棉价格将降至6.0元/公斤以下。
和今年初棉价一路高歌猛进的走势相左，7月中旬开始我国棉花期货价格行至高点后归调，价格已下降了15%。
供给增添、需求疲弱是棉花价格走弱的根本逻辑。
首先，进入7月中旬以来，国储棉投放量增添，市场预期得以缓解致使抛储成交率与成交价走跌。8月8日，国家财政部公布公告称，棉花抛储时间将由8月底延长至9月底。时间上基本和新花上市衔接，现货市场对于棉花青黄不接期供需紧张的担忧得以缓解，国储棉成交率及成交价均浮现归落调整。目前成交率基本稳定在60%左右的水平，和之前100%的成交率相距甚远，成交价亦弱势运行，9月初抛储价折3128的价格在14100元/吨左右，国储棉抛储的此种态势对期货市场构成压力。
其次，棉花主产国产量预期增添，供应面再加压。8月份的美农业部供需报告显示，2016/17年度美棉种植面积、单产及产量预计较去年同期有肯定归升，美棉增产预期较为强烈，市场集体承压。报告显示，2016/17年度美棉种植面积预期为1002万英亩，同比增添14.4%；单产为800磅/英亩，同比增添4.4%；产量为1588万包，同比增添23.3%。
同时，我国各主产区棉花长势良好，长江流域棉区已经进入开花结铃期，黄河流域部分棉田底部棉桃已经吐絮，9月初可零星采摘，新疆喀什、吐鲁番地区已经有少量籽棉陆续上市，棉企零星收购，预计棉花大规模开秤时间在9月中下旬。
再次，从下游需求端分析，今年国际棉花纺织工作装行业未见大幅改善趋势。在经济放缓背景下，纺织工作装行业集体需求疲软，上游棉花纱线供给集体过剩。
此外，从今年1月起，国际棉花纱线价格高于国产纱，两者价格一度倒挂800元/吨，进口价格优势不再，使得不少习惯于使用进口纱的客户转而选择国产纱。然而在本轮价格下跌走势中，进口纱价格的下跌幅度与势头比国产纱更迅猛，国产纱的价格优势丧失。截至8月25日，内外棉花纱线顺价540元/吨。由于下游客户具有高度价格敏感性，国产棉花纱线后市需求预期不乐观。
当前，全球经济增速在2.5%，是过去40年以来的低位，且低增长态势还将持续相当长的时间，全球棉花纺织工作装终端需求温吞是其中的缩影。在集体需求疲弱的大背景下，我国棉花纺织需求会更受伤。
从美国工作装进口情况来瞧，过去两年美国工作装进口向来呈现不温不火的状态，其中纯棉工作装进口持续弱势运行。新数据显示，今年1~6月，美国工作装进口状况不佳，其中纯棉工作装进口量无论是来自中国还是中国以外的国家与地区，同比增速均浮现下滑，分离为-2.67%与-2.63%。
从我国市场来瞧，过去两年我国纺织工作装终端消费向来低迷难振。随着经济增速继续放缓以及各种经济风险的显性化与房地产贷款创下新高，居民家庭收入支出将受到严峻挤压，我国纺织工作装终端消费市场的低迷态势仍将持续。
但考虑到2016/17年度全球棉花市场继续去库存的背景，除去中国国储棉抛储带来的库存下降，国际棉花库存消费比45%左右，已属正常稍偏低水平。再加上美国因经济数据不佳导致加息预期得以缓解，美元走弱，带动了包含棉花在内的国际商品价格的上涨。从这个层面推演，主导棉花市场继续下行的动能及空间也是有限的。
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